三因素压制上涨动力

　　整个11月份大盘蓝筹的涨幅都远远跑输中小盘股票，但最近两天一些消息面因素开始利好大盘股，出于对技术面与消息面共振的考虑，不少资金预计大盘股会有反弹行情，市场风格可能发生变化。

　　然而分析人士指出，技术面和消息面的确是支撑大盘股上涨的动力，但同时不能忽视的还有资金的心理因素，这主要来自三个方面的担忧：首先是对权重行业调整的担忧，目前权重股多分布于银行、煤炭、钢铁和石化等行业，虽然近期频频有消息提振这些板块，但从行业自身调整的进度看，并没有明确的反转信号。

　　其次，金融资本与产业资本博弈远未结束，金融资本担忧解禁股减持。只要反弹到心理线，出于对资金的迫切需要以及回报率权衡，产业资本减持决心不可低估。以11月份为例，该月A股普遍上涨，与此同时大宗交易也环比放大了3倍左右。产业资本强烈的减持意愿给金融资本很大压力，因此后者普遍调低二级市场收益率，争先在产业资本之前离场。

　　最后，担忧“业绩底”还未到来。中信证券(600030)认为，市场要筑成“政策底”和“业绩底”双底后才具备下轮牛市的基础。明年是否是上市公司业绩最低点还不得而知，但今年肯定不是，因此多数主流资金还将继续耐心等待。

与前一个交易日相比，昨日市场风格没有发生变化，金融、钢铁、化工和煤炭等权重行业涨幅靠前，农业、机械和医药等出现下跌。但值得注意的是，午后大盘股逐波回落，拖累众多行业和风格指数日K线出现上影线，这或许预示着市场期待的大盘股领涨行情仍然面临动力不足的问题。

　　权重股涨在前

　　与前一个交易日相仿，昨日权重行业指数涨幅较大。据Wind资讯统计，申万一级行业指数中，金融服务、黑色金属指数分别上涨了3.28%、3.18%，分列前两位，化工和采掘指数分别上涨了1.69%和1.65%，涨幅靠前；相反，建筑建材、农林牧渔和医药生物行业逆市调整，分别下跌了0.91%、0.61%和0.36%。

　　风格指数也能印证权重股领涨的特征。申万风格指数中，大盘指数上涨了1.73%，中盘指数微涨了0.24%，小盘指数甚至下跌了0.36%；绩优股上涨了2.83%，微利股和亏损股指数分别上涨了0.28%和0.24%。

　　分析人士指出，昨日消息面仍带动出不少热点：围绕金融“国九条”，券商股、创投股以及期货概念股发力上涨；市场传闻政府着手钢材储备，刺激资金做多钢铁股；汇金增持建行，再次提振银行股；有媒体称山西省属煤炭企业建议统一全省煤炭定价，煤炭股纷纷上涨。

　　上影线凸显上行压力

　　不过与前一交易日普涨行情相比，昨日市场显得力道不足，沪深股指以及各申万一级行业指数日K线上都留下了一道上影线。

　　从行业方面看，行业涨幅纷纷收窄甚至转而下跌：涨幅靠前的金融服务和黑色金属指数昨日最大涨幅达到6.79%和7.29%，比收盘涨幅高出3.51和4.11个百分点;下跌的建筑建材和农林牧渔指数，全日涨幅最大时为2.36%和2.86%，比收盘时高出3.27和3.47个百分点。

　　前一个交易日放量普涨，使得部分资金预计“大盘股领涨、中小盘紧跟”的局面将持续一段时间，但从今日风格指数表现看，这一格局形成的基础——“大盘股上行”本身就不牢靠。分时图显示申万大盘指数全日最高涨幅曾经达到4.94%，比前一日4.29%的涨幅还要高，但两点以后掉头向下，最终涨幅低于2%。