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  恶劣经营环境体现电源结构优势国电电力           ★★★ 【字体:
恶劣经营环境体现电源结构优势国电电力
来源:利民股票行情网  
 假设公司08年全年综合标煤价格上涨33%,09年综合标煤价格上涨8%,电价上涨5%,在不考虑其他金融资产兑现的情况下,公司08、09EPS分别为0.17、0.25元,对应的P/B水平分别为1.9、1.8倍,处于行业平均水平位置。国电集团再次承诺通过资产购并、重组,将优良经营性资产注入国电电力(600795)(),在政策允许及条件成熟时,促进国电电力制定股权激励计划,明晰了公司电力业务的成长性。同时公司成立了国电汇永山西能源技术开发有限公司,拟在山西投资开展煤炭资源整合重组工作,公司煤电一体化方面的投资会有所加快,我们认为公司应该享受高于行业平均水平的估值,维持“增持”评级。

公司08年上半年实现营业收入86.4亿元,营业成本72.3亿元,分别同比增长12.5%、21.8%,实现归属于上市公司股东的净利润3.28亿元,同比下降44%,好于市场普遍预期。业绩下降幅度远低于同类火电公司,主要由于本公司的水电装机容量占比(约15%)高于同类火电公司,同时其大渡河水电站上半年发电量同比增长12%,以及国电科技环保集团脱硫业务贡献8400万净利润所导致。 

 
作者:股市
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